FX兩三語 :: 痞客邦 PIXNET ::

    許願得要謹慎一些。

    美國決策官員公然宣稱，他們支持強勢美元。此話
可是當真？他們甚至還說：畢竟，強勢美元符合每個人
的利益。

    如果連這種話也相信，也就太昧於事實了。其實決
策官員樂見的是美元下跌，但是他們絕對不會公開承認。

    就目前的美國商務週期而言，疲弱的美元對挽回經
濟困境，最屬有利。如果決策官員認為美元的跌勢不會
掀起波瀾--換言之，亦即不會引發各國貨幣競相貶值--
那麼他們就可能會進一步壓低美元。

    疲弱的美元有助出口，且能抑制進口。除了降低美
國貿易赤字外，疲弱的美元還能迫使美國民眾少買點東
西--尤其少買外國產品。

    這對諸如汽車業而言，無異是利多消息，因為許多
客戶已放棄了美國產品，轉而向國外購車。美元疲弱對
許多供應商而言，亦有如及時雨一般。

    此外，美國企業獲利約有半數係於海外創造，當外
國貨幣走強，意味可換得更多的美元，匯回國內，利多
消息再添一椿。

    疲弱的美元亦可降低美國企業將業務委外的需求，
減緩美國工作機會流失到國外的情況。甚至，如果美元
進一步疲弱，部份工作機會還可能回流至美國國內。

    至於外國人可能因而不願持有美元與以美元計價的
投資工具，現實情況是：他們又能把資金投資到其他什
麼地方？無論美元疲弱與否，提到安全性與資金移動的
便利性，沒有那種外幣能與美元一爭高下。

    疲弱美元的另一項副作用，當然，就是通貨膨脹。
隨著進口成本上升，美國國內企業就得提高產品售價。
如果美元疲弱的程度夠深，時間也夠久，這種情況便可
能發生。但是疲弱的程度夠深與時間夠久，只是假設，
實際並不太可能發生。

    因為大樹再長，頂不到天，人生再長，終究苦短，
沒有那一項產品的價格能漲個不停。回想近來網路，科
技，股市與房市等泡沫，均是不久即告破滅。

    根據教科書的定義，任何一種貨幣的價值，都是由
供需決定。

    今日，全球金融市場裡，美元充斥，因為去年金融
海嘯恐慌後，聯邦準備理事會(Fed)挹注了大量美元，阻
止通貨緊縮。但是近來，美國央行不時放出消息，一旦
經濟重新站穩腳步，就可能收回部份美元。

    這是否意味，一年後，壓力沉重的美元較可能轉強
，而非走弱呢？

    隨著美元供應量減少，美元價值亦將上升，外國投
資人持有美元的意願亦會增加。通貨膨脹威脅則將減少
。

    但是轉強的美元，屆時也會讓上述的利多為之逆轉
。儘管今日難以想像，但是美元終有轉強--甚至太過強
勁--的一日，一如1980年代中期。猶記得1985年的廣場
協定(Plaza Agreement)目的便在壓低美元。

    無論如何，美國決策官員的願望很快就將實現--不
論是真心，還是假意。

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Posted by hsuhsu6364 at 痞客邦 PIXNET Comments(0) Trackback(0) Hits(6)